工程機械企業(yè)山河智能上半年凈利下滑50%～80%
點擊次數：8494發(fā)布時間：2011-2-17
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山河智能預計上半年凈利潤同比下滑50%～80%，而二級市場股價持續(xù)在增發(fā)底價下方運行，產品質量糾紛令公司定增再添變數。 山河智能一季報預計公司今年上半年凈利潤將同比下降50%～80%，而二級市場股價自7月初以來一直在其調低之后的增發(fā)底價8.38元/股下方運行，這一次又深陷產品質量糾紛，使得山河智能的定增之路變得更加撲朔迷離。 對于山河智能此次增發(fā)的前景，山西證券機械行業(yè)分析師李爭東表示“不樂觀”。他認為，在需求持續(xù)放緩、核心配件自制率較低雙重阻力的作用下擴大產能，該公司未來新增產能的盈利能力存在隱憂。正處于12億定向增發(fā)關鍵時刻的山河智能突遭多位消費者質量投訴，與山河智能產品質量問題相關的債權、買賣糾紛官司超過7起。 近來工程機械市場利潤空間受經濟下行、房地產宏觀調控等影響變得狹小。由于下游開工率不斷降低，再加上各地頻發(fā)的大雨，戶外作業(yè)無法進行，許多挖掘機、樁機都在“曬太陽”，工程機械市場整體需求放緩。 此外，山河智能擴大大型工程機械產能，將與三一重工、中聯重科等優(yōu)勢企業(yè)正面交鋒。山河智能早年因為定位“小型工程機械，差異化競爭”，一度被業(yè)界看好。但在大型工程機械方面，公司起步已晚，可能連這個細分行業(yè)的第二梯隊也擠不進去。 不過，山河智能證券事務代表王劍則不這樣認為，他說工程機械市場是從一個爆發(fā)式增長期回落到一個行業(yè)正常增長的水平。而且，目前已經有10多家機構對山河智能的定增表示出興趣。 此次定增之前，山河智能曾經通過IPO、增發(fā)兩次向市場融資，但其募集項目卻均未達到預計收益水平。 2006年，山河智能IPO募資3.32億元投向“小型工程機械技改、露天液壓鉆孔設備產業(yè)化”等項目。招股書顯示，承諾前述兩個項目的達產時間分別為2007年9月和2008年12月，將分別實現5218萬元和2497萬元的年度利潤額。不過，項目達產后2008、2009年實現的利潤都低于公司承諾。 2008年1月，山河智能增發(fā)募資4.8億元，投向“小型工程機械增產5000臺重大技改”等項目。項目原計劃2年內達產，但公司后來將達產期從原定的2009年8月延期至2011年2月，實際上，2011年6月才真正實現預計達產狀態(tài)。在公司增發(fā)招股書中，山河智能承諾項目達產后將實現年利潤18915萬元。但截至2011年三季度末，項目實施先后近3年時間累計實現利潤僅12408萬元，項目累計產能利用率也只有52.52%。募資項目盈利預期又一次落空。 “2008年山河智能擴大產能，但緊接著就發(fā)生全球金融危機了。”李爭東說，我們去年在調研過程中發(fā)現機械行業(yè)自制配件的使用效果并不好，很多配件被迫需要進口，成本較高。此外，山河智能曾將募投項目節(jié)余的資金變更投向，其中7000萬元作為控股子公司安徽山河礦業(yè)裝備股份有限公司（下稱“山河礦裝”）的出資資金。 “這部分資金可能也面臨風險。”一位券商機械行業(yè)分析師稱。原來，該公司相關工作人員最近卷入一樁官司，山河智能子公司等被指為了進入利潤較高的煤炭機械行業(yè)，不惜用非法手段盜取同行核心技術機密。山河智能原副總經理、山河礦裝總經理龔進等10人被判構成侵犯沈陽北方交通重工集團商業(yè)秘密罪，其中，龔進被判有期徒刑一年零六個月。 |
