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去庫存化或?qū)⑦M入尾聲 工程機械行業(yè)有望轉(zhuǎn)暖

歲末年初，金融地產(chǎn)成為了資本市場的寵兒，然而是否還有人記得2010年的工程機械股？

在業(yè)內(nèi)人士看來，2010年工程機械的瘋狂一方面得益于4萬億的經(jīng)濟刺激政策，同時行業(yè)對于未來業(yè)績的提前透支也是一個重要原因。而在這之后，機械行業(yè)進入了持續(xù)的低迷時期，但目前看來最壞的時候或許已經(jīng)過去，曾經(jīng)一度高企的庫存，如今也在逐步消退。

事實上，經(jīng)過兩年的沉寂，券商對于2013年的工程機械股有著一種別樣的情愫。

去庫存周期或?qū)⒔Y(jié)束

以重卡行業(yè)為例，在經(jīng)歷了2010年至2011年年初的瘋狂過后，行業(yè)受累于持續(xù)供過于去的局面，整車企業(yè)的去庫存周期自2011年起已經(jīng)持續(xù)了兩年時間。如今，從各方的調(diào)查來看，情況似乎正在好轉(zhuǎn)。

近日，平安證券就表示，始于2011年4月份的去庫存周期即將結(jié)束，重卡銷量降幅將逐季收窄，并預計在2013年的2季度同比轉(zhuǎn)正，而目前重卡行業(yè)庫存的規(guī)模可能在12萬輛左右，相當于一個銷售淡季的銷量。

現(xiàn)實究竟如何？據(jù)調(diào)查顯示，部分企業(yè)經(jīng)銷商的庫存已經(jīng)處于歷史低位，壓車現(xiàn)象正在逐步改善。

事實上，部分經(jīng)銷商對于在今年二季度消化掉2012年的存貨也頗有信心。

有券商研究員表示，從調(diào)研的結(jié)果來看，現(xiàn)在的庫存處于一個比較正常的水平，甚至2月份已經(jīng)出現(xiàn)了補庫存的情況。

據(jù)申銀萬國調(diào)查顯示，經(jīng)銷商普遍對旺季銷量有信心，而且公路貨運企業(yè)表示重卡的需求在增加，可能受益于礦山較快的復工。

此外，深圳私募王先生介紹到，中長期貸款增幅擴大之后或許是作為以貸款購買為主的工程機械工業(yè)轉(zhuǎn)好的前瞻性指標。

行業(yè)龍頭增速可期

工程機械行業(yè)內(nèi)的公司則用實際行動向外界表達出對2013年的堅定信心。

就在行業(yè)最困難的時期，三一重工和中聯(lián)重科接連推出了股權(quán)激勵。在外界看來，兩家公司設(shè)定的2013年10%左右的業(yè)績增速，已經(jīng)在釋放一種積極的信號。

2012年12月6日，三一重工公布了一期股票期權(quán)和限制性股票激勵計劃，擬向激勵對象授予15490.92萬份股票期權(quán)，行權(quán)價格為9.38元，2334.59萬股的限制性股票的授予價格為4.69元，并限定業(yè)績考核目標為未來三年公司年度凈利潤增速不低于10%。

近日，中聯(lián)重科也推出了總計2.3億份的股權(quán)激勵計劃，其中股票期權(quán)的行權(quán)價格為9.3元，限制性股票的授權(quán)價格為4.77元，行權(quán)條件為未來三年公司凈利潤增速不低于12%，且2014年和2015年業(yè)績較2012年同比增長不低于25.4%和40.5%。

值得注意的是，三一重工在去年12月5日的收盤價為8.6元/股，中聯(lián)重科在2月24日的收盤價為9.19元/股，均低于兩家公司的股票期權(quán)行權(quán)價格。

在民生證券看來，此次兩家公司股權(quán)激勵確定的業(yè)績增速并不高，但在市場對工程機械信心嚴重不足的背景下，該方案將大大緩解市場擔憂。

10%究竟有著怎樣的意義？就在去年11月底，國泰君安曾以其對地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資增速的判斷，認為工程機械行業(yè)2013年業(yè)績同比下降4.74%，而這一數(shù)據(jù)隨后修正為同比增長接近5%。